周二（7月29日）亞市盤初，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于3315美元/盎司附近?，F(xiàn)貨黃金周一大幅下跌，盤中最低觸及近三周低點(diǎn)3301.29美元/盎司，收盤報(bào)3314.44美元/盎司，跌幅約0.66%，這已是連續(xù)第四個(gè)交易日下跌。

     金價(jià)的震蕩下行不僅受到美歐達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的直接影響，也與美元指數(shù)的強(qiáng)勁反彈、全球風(fēng)險(xiǎn)偏好的回暖以及市場對美聯(lián)儲利率政策的期待密切相關(guān)。與此同時(shí)，中美貿(mào)易談判的進(jìn)展、特朗普對俄羅斯及中東局勢的強(qiáng)硬表態(tài)，以及地緣政治的持續(xù)緊張，仍為黃金市場的未來走勢增添了更多不確定性。

     美元強(qiáng)勢回歸：金價(jià)的“天敵”再現(xiàn)。Marex分析師Edward Meir指出，貿(mào)協(xié)議的達(dá)成對美元構(gòu)成利好，美元指數(shù)周一大漲1%，為5月12日以來最大單日漲幅，達(dá)到98.69的逾一周高點(diǎn)。這種強(qiáng)勢美元使得以美元計(jì)價(jià)的黃金對海外買家變得更加昂貴，從而削弱了其吸引力。

     歷史上，美元與黃金價(jià)格往往呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。美元走強(qiáng)不僅增加了黃金的持有成本，還削弱了其作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力。瑞銀財(cái)富的多資產(chǎn)策略師Anthi Tsouvali表示，今年早些時(shí)候市場對美國經(jīng)濟(jì)因高關(guān)稅政策受損的擔(dān)憂導(dǎo)致美元一度大幅下挫，而如今貿(mào)易協(xié)議的達(dá)成讓市場情緒回歸正常，美元的強(qiáng)勢地位得以恢復(fù)。這種背景下，黃金價(jià)格的下跌幾乎成為必然。

     本周，美聯(lián)儲將于7月30日結(jié)束為期兩天的政策會(huì)議，市場普遍預(yù)期其將維持指標(biāo)利率區(qū)間在4.25%-4.50%不變。盡管特朗普多次向美聯(lián)儲主席鮑威爾施壓要求大幅降息，但市場對9月降息的預(yù)期依然強(qiáng)烈。兩年期美債收益率小幅上升至3.926%，反映了市場對利率預(yù)期的微妙調(diào)整。

     黃金作為無息資產(chǎn)，其價(jià)格對利率預(yù)期極為敏感。如果美聯(lián)儲釋放出明確的降息信號，美元可能走弱，從而為金價(jià)提供上行動(dòng)力。然而，當(dāng)前市場對美聯(lián)儲維持利率穩(wěn)定的預(yù)期占據(jù)主導(dǎo)，疊加美元的強(qiáng)勢表現(xiàn)，金價(jià)短期內(nèi)難以擺脫下行壓力。投資者還需密切關(guān)注美聯(lián)儲會(huì)后聲明以及鮑威爾對未來政策的表態(tài)，這些都可能成為金價(jià)走勢的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

     除了貿(mào)易和貨幣政策，地緣政治的持續(xù)緊張也為黃金市場帶來潛在支撐。中東局勢的惡化為黃金提供了額外的避險(xiǎn)需求。這些不確定性因素可能在未來推高黃金的避險(xiǎn)需求，為其價(jià)格提供一定支撐。

     站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)觀察，黃金正面臨多重考驗(yàn)：美元強(qiáng)勢、風(fēng)險(xiǎn)偏好回升、實(shí)際利率攀升三大不利因素形成合力。技術(shù)面上，3300美元關(guān)口已岌岌可危，若失守或?qū)⑾绿?250美元支撐位。不過，市場仍存在兩大變數(shù)：一是美聯(lián)儲周三政策聲明是否釋放鴿派信號；二是中美貿(mào)易談判會(huì)否出現(xiàn)波折。