周五（10月17日）亞市早盤(pán)，現(xiàn)貨黃金繼續(xù)沖高，一度上漲1.24%，刷新歷史高點(diǎn)至4379.38美元/盎司，較周四收盤(pán)價(jià)上漲逾50美元，本周迄今已經(jīng)上漲近9%，周線大概率連續(xù)第九周上漲；周四金價(jià)大漲2.8%，為連續(xù)四個(gè)交易日收漲，收?qǐng)?bào)4325.85美元/盎司，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)10月降息25個(gè)基點(diǎn)，12月甚至可能再降息50個(gè)點(diǎn)，SPDR黃金持倉(cāng)大幅增加，匯豐銀行也發(fā)布看漲報(bào)告，此外，美國(guó)政府繼續(xù)停擺、國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)緊張也在持續(xù)吸引避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)支撐金價(jià)，各國(guó)央行購(gòu)金以及去美元化趨勢(shì)等多重因素也持續(xù)給金價(jià)提供上漲動(dòng)能。

美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策動(dòng)向一直是黃金價(jià)格的重要風(fēng)向標(biāo)。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的押注如火如荼，推動(dòng)金價(jià)屢創(chuàng)新高。這些信號(hào)讓市場(chǎng)相信，低利率時(shí)代將持續(xù)，黃金作為無(wú)收益資產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)將被放大，因?yàn)樵谪?fù)實(shí)際利率環(huán)境下，持有黃金的機(jī)會(huì)成本大幅降低。歷史上，每當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入寬松周期，黃金往往迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈，這次也不例外，金價(jià)的短期上漲動(dòng)能正是由此而來(lái)。

除了貨幣政策，全球地緣政治的不確定性是金價(jià)暴漲的另一大引擎。中美貿(mào)易摩擦再度升級(jí)，成為投資者避險(xiǎn)情緒的催化劑。分析師指出，如果美中未能在本月底領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤中達(dá)成協(xié)議，這一緊張局勢(shì)可能成為金價(jià)突破5000美元的直接推手。

同時(shí)，美國(guó)政府持續(xù)停擺已導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布暫停，每周可能損失高達(dá)150億美元的產(chǎn)出，這進(jìn)一步放大市場(chǎng)不確定性，投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，轉(zhuǎn)而擁抱黃金。全球范圍內(nèi)，各國(guó)央行購(gòu)金需求也保持高位，尤其是新興市場(chǎng)央行在去美元化趨勢(shì)下，積極多元化儲(chǔ)備，這為黃金提供了結(jié)構(gòu)性支撐。

OANDA分析師Zain Vawda強(qiáng)調(diào)，黃金走勢(shì)將取決于美中關(guān)系的演變，以及2026年前的降息情況。這些因素交織，不僅推高了金價(jià)，還刺激資金大舉流入黃金支持的交易所交易基金（ETF），今年以來(lái)ETF持倉(cāng)激增，進(jìn)一步鞏固了黃金的避險(xiǎn)地位。

美元匯率的疲軟是金價(jià)上漲的隱形助力。作為以美元計(jì)價(jià)的商品，黃金往往與美元呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。StoneX分析師Matt Weller指出，中美緊張局勢(shì)是主線，中國(guó)可能在會(huì)晤前加大壓力，這將進(jìn)一步壓制美元，利好黃金。在低收益率環(huán)境下，黃金的吸引力進(jìn)一步增強(qiáng)，成為對(duì)沖美元潛在貶值和債務(wù)可持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)的首選工具。

盡管黃金前景光明，但并非沒(méi)有隱憂。短期內(nèi)，金價(jià)可能出現(xiàn)回調(diào)，因?yàn)檫B續(xù)上漲后，獲利回吐壓力增大。Vawda指出，這種回調(diào)往往是暫時(shí)的，看漲投資者會(huì)在價(jià)格下跌時(shí)重新建倉(cāng)。

此外，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，或美中貿(mào)易談判出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，金價(jià)上行空間可能受限。美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)通脹的悲觀態(tài)度，也可能導(dǎo)致部分決策者對(duì)降息持保留，這會(huì)給黃金帶來(lái)阻力。住房市場(chǎng)的緊俏雖不會(huì)引發(fā)泡沫，但信貸擔(dān)憂若擴(kuò)散，可能進(jìn)一步影響整體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。

綜上所述，黃金當(dāng)前的暴漲是多重利好疊加的結(jié)果：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期提供流動(dòng)性支撐，中美貿(mào)易緊張和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)激發(fā)避險(xiǎn)需求，美元走弱與經(jīng)濟(jì)不確定性則放大黃金魅力。機(jī)構(gòu)展望顯示，牛市有望延續(xù)至2026年，甚至更高，但投資者需警惕短期波動(dòng)和政策變數(shù)。面對(duì)全球不確定性加劇的時(shí)代，黃金無(wú)疑仍是值得關(guān)注的資產(chǎn)，或許5000美元大關(guān)并非遙不可及。建議投資者密切跟蹤市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議的預(yù)期變化和國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)相關(guān)消息，并留意地緣局勢(shì)相關(guān)消息。