上周金價沖高回落，周初開盤時，金價強勢站穩(wěn)4000美元關口，投資者們滿心期待著新一輪的狂飆突進，并一度向上個月創(chuàng)下的歷史新高發(fā)起沖擊，最高觸及4245美元附近。然而，隨著美聯(lián)儲官員接二連三的鷹派言論如驚雷般炸響，市場情緒瞬間逆轉，現(xiàn)貨黃金在上周五暴挫近2%，收于4085美元/盎司附近。

盡管上周累計漲幅勉強守住2%的窄幅區(qū)間，但從周中高點回落3.5%的現(xiàn)實，讓整個貴金屬板塊籠罩在濃厚的陰霾之下。在美聯(lián)儲政策不確定性與美國經濟數(shù)據(jù)真空的雙重夾擊下，黃金的多頭大軍被迫按下暫停鍵?；厥咨现埽覀儾浑y看出，黃金的長期牛市邏輯依然堅如磐石，但短期內，4000美元的支撐位正面臨著前所未有的考驗。

上周黃金市場的轉折點，無疑是美聯(lián)儲官員們那輪接連不斷的“鷹派”表態(tài)，仿佛一記記重拳，直擊投資者對寬松政策的幻想。這種不確定性對黃金的影響是毀滅性的。非孳息資產如黃金，本就依賴低利率環(huán)境來綻放光芒，一旦美聯(lián)儲的“暫停鍵”按下，機會成本陡增，資金便會從金市外流。

高嶺期貨的金屬交易主管David Meger指出，正是這種預期轉變，削弱了黃金和白銀的漲勢，導致周五盤中金價一度下探3%以上。Britannia Global Markets的金屬主管Neil Welsh則形容，這波拋售如“勢不可擋的潮水”，席卷了金屬、股市，凸顯了短期情緒對央行信號的極度敏感。盡管如此，Welsh也提醒，黃金過去一年的累計漲幅已逾30%，其結構性支撐——宏觀風險、地緣動蕩、中央銀行囤積需求——仍牢不可破，短期波動不過是長牛途中的“陣痛”。

美銀外匯策略師Adarsh Sinha和Claudio Piron分析稱，隨著數(shù)據(jù)洪流重啟，利率差波動性將回升，英鎊因英國稅收政策不確定性而承壓，整個全球匯市都將隨之震蕩。這些連鎖反應，無疑讓黃金的多頭們雪上加霜，短期內難以重拾攻勢。

展望本周，黃金市場的命運將系于新一輪經濟數(shù)據(jù)的“風暴”之上。盡管政府重啟，但缺失數(shù)據(jù)的“后遺癥”將讓這些指標更具戲劇性。周一的紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)將率先拉開帷幕，提供區(qū)域經濟脈搏的初步讀數(shù)。周三的美聯(lián)儲公開市場委員會（FOMC）會議紀要，則是市場解碼10月決策的關鍵窗口，投資者將從中搜尋對通脹和就業(yè)的蛛絲馬跡。周四的美國9月份非農就業(yè)報告、費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)、周度初請失業(yè)金人數(shù)，以及現(xiàn)有房屋銷售數(shù)據(jù)，將進一步檢驗房地產和勞動力市場的韌性。周五歐美國家制造業(yè)PMI初值PMI和密歇根大學消費者信心指數(shù)修正版，則可能放大市場波動，尤其若顯示出通脹頑固或消費疲軟。此外，周五還將公布2025年10月美國各州就業(yè)與失業(yè)情況（月度數(shù)據(jù)），投資者也需要重點關注。

美聯(lián)儲理事米蘭在上周的?？怂股虡I(yè)頻道采訪中，提供了一絲鴿派曙光，他認為自9月以來，所有數(shù)據(jù)都“偏向鴿派”——通脹超預期降溫，就業(yè)漸弱，這應強化而非削弱降息理由。米蘭強調，貨幣政策需前瞻性，避免基于滯后數(shù)據(jù)的“后知后覺”。若本周數(shù)據(jù)印證其觀點，金價或迎來反彈契機；反之，若施密德和洛根的擔憂成真，4000美元防線恐將失守。